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极彩登录-景嘉微—代替空间宽广,GPU龙头再起航

admin 2019-11-18 226人围观 ,发现0个评论

国盛证券发布出资研究报告,评级: 买入。

景嘉微(300474)

景嘉微是 A 股仅有 GPU芯片规划公司, 2014 年成功研制第一代自主知识产权图形处理芯片 JM极彩登录-景嘉微—代替空间宽广,GPU龙头再起航5400,已成功运用在多个军用类型产品上,新品JM7200 有望加快放量。 依据 JM5400 研制经历,流片样品经过功能测验后,再经过产品验证即宣告芯片研制取得成功。 JM7200 芯片承继了 JM5400 芯片的高牢靠、低功耗的长处,功能得到了明显的提高,不只能够满意更高功能的嵌入式体系的要极彩登录-景嘉微—代替空间宽广,GPU龙头再起航求,还可用于台式计算机、笔记本计算机等桌面体系的显现要求。

公司下一代 GPU JM7200 适配顺畅,加快工业化使用! 现在公司布告已与CPU 厂商飞扬及操作体系厂商银河麒麟进行了技能适配,未来公司将加快推动英文歌曲与其他 CPU 厂商及操作体系厂商的适配,并依据不同使用商场,推出JM7200 系列产品,以满意嵌入式图形显控范畴及升级换代计算机等不同范畴的使用需求。一起公司前期(9 月 8 日布告)现已翻开与浪潮集团敞开整机适配,在完成整机的研制及工业化,以及处理国产渠道各要害软硬件兼容性不强问题,完成国产芯片适配两个范畴翻开协作。现在均开展顺畅,有望加快在党极彩登录-景嘉微—代替空间宽广,GPU龙头再起航政军范畴桌面级工业化使用、逐渐迎来订单开释。

募投项目开展顺畅,紧抓工业机会切入民用。 公司前期布告定增募投, 用于高功能 GPU 研制,以及 MCU、低功耗蓝牙、 Type-C&PD 接口三类通用芯片项目,公司作为国内仅有彻底自主研制 GPU 龙头,依托多年来 GPU 研制的深沉技能堆集,不断加大投入,缩小与海外 GPU 商场的距离,抓住人工智能及国产芯片开展机会,一起经极彩登录-景嘉微—代替空间宽广,GPU龙头再起航过通用芯片完善民用商场布局,有望完成进一步翻开军用、民用商场空间。

出资主张: 景嘉微作为 A 极彩登录-景嘉微—代替空间宽广,GPU龙头再起航股仅有 GPU 芯片规划公司,研制力量雄厚,背靠国防科大,并活跃与国表里算法公司翻开新技能协作。首款具有自主知识产权的图形处理芯片 JM5400 开端使用,并在此基础上,下一代 GPUJM7200 流片、封装、测验、适配顺畅,加快工业化使用、下一年有望放量。咱们估计公司 2019-2021 年完成营收 5.52、 12.15、 15.42 亿元,同比增加39%、 120%、 27%;完成归母净利润 1.84、 3.53、 4.63 亿元,同比增加29.2%、 92.1%、 31.2%,保持“买入”评级,给予方针市值 240 亿元,对应 2020-2021 年 PE 68x、 52x。

危险提示: 新品开发开展不及预期,下流开辟不及预期

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